MSCI Soroti 6 Kendala Akses Investasi di Indonesia, dari Transparansi hingga Short Selling

Morgan Stanley Capital International (MSCI) menyoroti enam aspek aksesibilitas pasar modal Indonesia dalam proposal konsultasi terkait kemungkinan perubahan klasifikasi Indonesia dari kategori Emerging Market menjadi Standalone Market. Catatan tersebut mencakup transparansi kepemilikan saham, ketersediaan informasi berbahasa Inggris, aturan transaksi valuta asing, hingga mekanisme perdagangan saham.

Evaluasi ini menyoroti sejumlah aspek yang dinilai perlu mendapat perhatian untuk meningkatkan akses investor terhadap pasar modal Indonesia. Salah satu persoalan utama adalah transparansi struktur kepemilikan saham serta dugaan praktik perdagangan terkoordinasi yang berpotensi mengganggu pembentukan harga saham secara wajar.

MSCI juga mencatat bahwa informasi perusahaan dan data pasar saham yang terperinci belum selalu tersedia dalam bahasa Inggris. Kondisi tersebut dinilai dapat menyulitkan investor asing dalam memperoleh informasi yang dibutuhkan untuk mengambil keputusan investasi.

“Hak yang Sama bagi Investor Asing: Informasi terkait perusahaan tidak selalu mudah tersedia dalam bahasa Inggris,” demikian salah satu catatan dalam proposal konsultasi MSCI, dikutip Minggu (18/10/2026).

Dalam proposal yang sama, MSCI turut menyoroti aspek liberalisasi pasar valuta asing Indonesia. Menurut penilaian lembaga penyedia indeks global tersebut, pasar valuta asing domestik masih menghadapi keterbatasan efisiensi, termasuk ketentuan yang mengaitkan transaksi valuta asing dengan transaksi sekuritas.

Selain transparansi informasi dan pasar valuta asing, MSCI menyoroti keterbatasan mekanisme pengalihan aset dalam bentuk barang atau in-kind transferability. Mekanisme tersebut hanya dapat dilakukan dalam kondisi tertentu sehingga menjadi salah satu aspek yang diperhatikan dalam evaluasi aksesibilitas pasar.

Catatan berikutnya berkaitan dengan aktivitas stock lending atau peminjaman saham. MSCI menilai mekanisme tersebut masih dibatasi pada sekuritas tertentu dengan kontrak peminjaman selama 90 hari.

MSCI juga menyoroti penerapan short selling di pasar modal Indonesia yang dinilai masih terbatas. Dalam praktiknya, short selling merupakan transaksi yang memungkinkan investor menjual saham yang dipinjam dengan harapan dapat membelinya kembali pada harga lebih rendah.

Secara keseluruhan, enam aspek yang menjadi perhatian MSCI meliputi:

1. Transparansi kepemilikan saham dan perdagangan terkoordinasi, terkait keterbukaan struktur kepemilikan serta potensi gangguan terhadap pembentukan harga yang wajar.

2. Ketersediaan informasi berbahasa Inggris, mencakup informasi perusahaan dan data pasar saham terperinci bagi investor asing.

3. Liberalisasi pasar valuta asing, termasuk efisiensi transaksi dan keterkaitan transaksi valuta asing dengan transaksi sekuritas.

4. Pengalihan aset secara in-kind, yang masih dibatasi pada kondisi tertentu.

5. Stock lending, dengan pembatasan pada sekuritas tertentu dan kontrak peminjaman selama 90 hari.

6. Short selling, yang penerapannya di pasar modal Indonesia dinilai masih terbatas.

Catatan mengenai aksesibilitas tersebut sebelumnya telah dibahas dalam laporan MSCI mengenai pasar modal Indonesia yang dirilis pada Juni 2026. Laporan itu kemudian menjadi salah satu bahan pertimbangan dalam proposal konsultasi terkait kemungkinan perubahan klasifikasi pasar Indonesia.

MSCI membuka konsultasi setelah muncul kekhawatiran dari pelaku pasar mengenai kelayakan investasi di Indonesia. Proses ini memberikan ruang bagi pihak terkait untuk menyampaikan pandangan terhadap persoalan yang diidentifikasi sebelum lembaga tersebut mengambil keputusan.

Meski demikian, kemungkinan perubahan status Indonesia menjadi Standalone Market masih berada dalam tahap konsultasi dan belum menjadi keputusan final. Perkembangan selanjutnya akan bergantung pada hasil evaluasi MSCI serta tindak lanjut terhadap berbagai persoalan aksesibilitas pasar yang disoroti.